Xu thế dòng tiền: Xuất hiện phiên bùng nổ theo đà, mua đuổi được không?

Diễn biến tăng bùng nổ bất ngờ cuối tuần qua xuất hiện ngay sau 3 phiên thị trường ngập ngừng quanh ngưỡng kháng cự kỹ thuật. Diễn biến này khiến các nhà đầu tư đã chốt non và những người chưa kịp mua đột nhiên rơi vào vị thế bất lợi…

Các chuyên gia được VnEconomy phỏng vấn đề chung nhận định phiên tăng đột biến cuối tuần là một phiên đáp ứng đủ các tiêu chí của một phiên bùng nổ theo đà. Điều này nghĩa là cơ hội đi tiếp của thị trường rất cao. Diễn biến tăng nhanh và mạnh cũng được cho là hành động rũ bỏ những nhà đầu cơ ngắn hạn, đặc biệt khi số liệu cho thấy trước phiên ngày thứ Sáu, nhà đầu tư cá nhân là bên bán ròng khá lớn.

Điều cần lúc này là hành động, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư vẫn có thể mua đuổi giá, nhưng cần chọn lọc cổ phiếu. Các mã đầu cơ đã lên nhanh thì khả năng cao việc đuổi giá sẽ rơi vào bẫy. Các cổ phiếu chưa tăng nhiều và vẫn đang trong quá trình tạo nền dù chậm nhịp hơn nhưng an toàn hơn.

Phù hợp với các đánh giá về thị trường, hầu hết các chuyên gia cũng đã gia tăng đáng kể tỷ trọng cổ phiếu, thậm chí có người đã sử dụng margin cho mục đích ngắn hạn. Tuy nhiên hầu hết vẫn đánh giá thị trường sau phiên bùng nổ cuối tuần qua cũng sẽ không thể tiếp tục tăng với cường độ lớn, thậm chí có thể chững lại để tạo nền. Do đó việc duy trì một tỷ trọng tiền mặt nhất định sẽ tạo cơ hội mua ở các cổ phiếu có nhịp lùi giá.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Phiên bứt phá bất ngờ cuối tuần đi cùng với mức thanh khoản rất cao so với bình quân thời gian gần đây. Có vẻ các nhà đầu tư chờ đợi một nhịp “test” đáy để mua đã không kiềm chế được sự sốt ruột? Anh chị có bất ngờ với diễn biến bùng nổ đó không khi VN-Index có một ngày tăng mạnh nhất trong vòng 4 tháng trở lại đây?

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Việc thị trường đang ở trong xu hướng giảm ngắn hạn, đi cùng với thanh khoản giao dịch cạn kiệt cho thấy tâm lý của nhà đầu tư trở nên thận trọng đối với việc mở mới vị thế. Do vậy, dòng tiền thường sẽ chờ đợi sự nhập cuộc khi chỉ số lui về các ngưỡng hỗ trợ sâu trên khung thời gian dài hoặc cần một yếu tố xác lập như phiên vượt cản với thanh khoản đột biến.

Mặc dù vậy, có thể thấy rằng thị trường đã bớt lo ngại hơn đối với các thông tin chi phối xu hướng giảm giai đoạn vừa qua như áp lực tỷ giá, xung đột địa – chính trị, lo ngại suy thoái tại Mỹ, carry-trade Yên Nhật… sau khi có những đánh giá tác động cụ thể tới thị trường chứng khoán Việt Nam. Bên cạnh đó, các nhịp điều chỉnh đã đưa định giá P/E của thị trường về mức tương đối rẻ, ở ngưỡng quanh 14 (theo cách tính của Bloomberg), sát vùng -1std. Trong khi đó, lợi nhuận toàn bộ các doanh nghiệp niêm yết tiếp tục cho thấy sự tăng trưởng tốt trong quý 2. Với việc xu hướng tăng điểm trong trung hạn vẫn đang được giữ nguyên, kết hợp tín hiệu hạ nhiệt từ các rủi ro trong ngắn hạn và định giá thị trường về mức hợp lý, một phiên tăng trả điểm bùng nổ trở lại khi dòng tiền bắt đáy nhập cuộc là điều hoàn toàn hợp lý.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Theo tôi thị trường hồi từ đáy nhiều cổ phiếu cho lợi nhuận 10-15% và có những cổ lợi nhuận lên tới gần 30% nên việc nhà đầu tư vẫn đang nắm giữ “full tiền” không kiềm chế được sự sốt ruột là dễ hiểu. Diễn biến thị trường phiên bùng nổ theo đà vào ngày thứ 6 không làm tôi bất ngờ vì trong những tuần trước đó tôi đã nhận định thị trường sẽ tạo đáy quanh mốc 1191 (thị trường về vùng này đã nảy hồi) cũng như tôi nhận định thị trường xác suất rất cao sẽ tạo đáy chữ V đến thời điểm này khi thị trường có phiên bùng nổ theo đà thì dự báo đáy chữ V càng dần trở thành hiện thực.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Thực sự diễn biến phiên cuối tuần có phần bất ngờ sau những gì thị trường đã thể hiện trước đó. Trước đó nhịp hồi đã diễn ra với lực cầu khá yếu khi liên tiếp tăng lên với nến nhỏ dần cùng khối lượng giảm dần, đồng thời cũng bỏ qua cơ hội tăng đồng điệu với thị trường thế giới ở phiên bùng nổ 13/8 trên thị trường Mỹ rồi điều chỉnh trở lại, tuy nhiên ở hai phiên giảm này cũng cho thấy dấu hiệu không quá xấu khi lực bán không mạnh mẽ; và lần này bên mua đã tận dụng được cơ hội để đẩy giá tăng mạnh khi thị trường Mỹ tiếp tục có thêm phiên bùng nổ tiếp nối.

Ông Nguyễn Huy Phương - Trưởng phòng cao cấp Trung tâm phân tích, Chứng khoán Rồng Việt

Phiên bật tăng cuối tuần với mức tăng mạnh nhất trong vòng 4 tháng trở lại đây đã gây bất ngờ đến nhiều nhà đầu tư, đặc biệt là sau trạng thái trầm lắng và thận trọng của dòng tiền trong thời gian gần đây. Việc chờ đợi một nhịp “test” đáy để mua cổ phiếu với mức giá chiết khấu tốt đã không thành và đang gây sự sốt ruột cho một số nhà đầu tư.

Tôi cũng khá bất ngờ trong phiên giao dịch này. Mặc dù đã phán đoán khả năng tăng điểm trong phiên cuối tuần theo diễn biến tăng điểm tích cực của thị trường chứng khoán thế giới trước thông tin FED tuyên bố có thể cắt giảm lãi suất từ tháng 9, nhưng cũng không ngờ tới khả năng lan toả mạnh sắc xanh trên diện rộng, kể cả những cổ phiếu kém sắc trong thời gian qua.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Phiên giao dịch bùng nổ cuối cùng cũng đã diễn ra và theo cách không thể hấp dẫn hơn. Chúng ta đã trao đổi về xu hướng giao dịch của tuần đó là sau khi tạo đáy 1200 – 1220 điểm rồi hướng lên mốc 1250 – 1260 điểm. Xu hướng tăng điểm trở lại được xác nhận rõ nét hơn đặt biệt là với phiên giao dịch khối lượng tăng vọt đi kèm với việc tăng giá trên diện rộng của nhiều cổ phiếu.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Khi thị trường giảm thì nhìn đâu cũng thấy tin xấu, dòng tiền rời bỏ… nhưng chỉ một phiên tăng mạnh đã thay đổi hoàn toàn với đủ loại tin tốt xuất hiện. Theo thống kê thì trong 5 phiên liền trước ngày cuối tuần qua nhà đầu tư cá nhân bán ròng hơn 2.100 tỷ đồng, tập trung phần lớn trong 3 phiên dao động nhỏ khi VN-Index tiệm cận mức MA20. Có vẻ như thị trường đã có một cú tăng rũ bỏ các nhà đầu cơ ngắn hạn?

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Theo tôi có nhiều khả năng là như vậy. Với diễn biến thị trường vừa trải qua một nhịp giảm mạnh trước đó rồi tín hiệu hồi phục lại đi kèm với các nến tăng nhỏ dần kèm khối lượng sụt giảm thấp dần và tiến về cản quanh MA20, thì phần lớn nhà đầu tư đều sẽ nhìn nhận đây chỉ là một nhịp hồi phục kỹ thuật và sẽ lo ngại khả năng giảm trở lại khi chạm cản nên hành động bán ra tại đây là có thể hiểu được. Và thực tế thị trường đã có hai phiên điều chỉnh tại cản, nhưng vì lực bán ra ở các phiên này không mạnh nên chỉ số đã không giảm nhiều và lực cầu đã xuất hiện, tận dụng cơ hội để đẩy giá tiếp tục nhịp tăng.

Ông Nguyễn Huy Phương - Trưởng phòng cao cấp Trung tâm phân tích, Chứng khoán Rồng Việt

Tôi cho rằng hành động bán ròng của nhà đầu tư cá nhân khi VN-Index tiệm cận mức MA20 cũng là điều dễ hiểu. Biến động giảm khá “gắt” trong thời gian trước đó đã đưa một số nhà đầu tư rơi vào trạng thái bị động và khi thị trường hồi phục trở lại, các nhà đầu tư tranh thủ cơ hội để cơ cấu lại danh mục theo hướng giảm thiểu rủi ro cho danh mục, đặc biệt là trong trạng thái bất ổn và trầm lắng của dòng tiền. Ngoài ra, động thái bán ròng có thể là hành động chốt lời ngắn hạn của một số nhà đầu tư đã nhanh tay mua được cổ phiếu với vùng giá tốt khi thị trường sụt giảm.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Trong 3 phiên dao động nhỏ VN-Index hồi phục về sát vùng MA20 điều này làm nhà đầu tư cá nhân liên tưởng đến nhịp hồi phục cuối tháng 7 cũng với thanh khoản thấp và hồi tiến sát MA20 (sự khác nhau của 2 nhịp hồi tôi có phân tích trong nhận định tuần trước); cũng như nhận định của nhiều chuyên gia trên thị trường cho rằng VN-Index sẽ “test” lại vùng 1170 để tạo 2 đáy nên nhà đầu tư cá nhân bán để bảo toàn tài khoản là điều dễ hiểu. Theo tôi phiên tăng thứ 6 đã giũ bỏ một số nhà đầu cơ ngắn hạn và có thể nhiều người sẽ mua ngược lại vào cuối phiên thứ 6 hoặc sang đầu tuần sau mới mua và rất dễ sẽ “dính” nhịp chỉnh ngắn hạn của thị trường.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Đơn giản là khi diễn biến “trầm lắng” kết thúc và dòng tiền bắt đáy tham gia mua lên trở lại đồng thuận – Điều gì đến cũng phải đến khi các phiên giao dịch trong tuần thanh khoản cạn kiệt và phiên “bùng nổ theo đà” đã diễn ra.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Việc tin tức ra liên tục trong thời điểm thị trường giảm sâu/tăng mạnh có lẽ chỉ là hình thức hợp lý hóa cho diễn biến của chỉ số. Phản ánh một cách khách quan nhất vẫn là trạng thái cung/cầu và thanh khoản giao dịch của cổ phiếu nói riêng và toàn thị trường nói chung. Tôi đồng ý với quan điểm rằng xu hướng điều chỉnh vừa qua có thể đã “rũ bỏ” phần lớn các nhà đầu cơ ngắn hạn, sử dụng đòn bẩy lớn. Trong bối cảnh tin tức tiêu cực ngập tràn các kênh thông tin và các phiên giảm điểm đều đi kèm thanh khoản đột biến, các nhà đầu tư sẽ có tâm lý lo ngại tình trạng margin-call xảy ra hàng loạt, dẫn đến việc tranh thủ nhịp hồi phục kỹ thuật để bán hạ tỷ trọng về ngưỡng an toàn. Đây là diễn biến tâm lý gần như trái ngược đối với các nhà đầu tư dài hạn hoặc nắm giữ chủ yếu tiền mặt trong xu hướng giảm điểm. Khi đó, các phiên lao dốc sẽ là cơ hội giải ngân tốt cho nhóm nhà đầu tư trên, thay vì bán hoảng loạn do lo ngại tình trạng margin-call như đầu cơ ngắn hạn.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Nhiều nhà đầu tư cho rằng phiên tăng hôm thứ Sáu là một phiên bùng nổ theo đà, điều đó có nghĩa là nhịp tăng được nối dài hơn. Anh chị đánh giá cơ hội thị trường quay lại đỉnh 1300 điểm như thế nào trong tháng 8, liệu thị VN-Index có thể đạt được đỉnh cao mới?

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Phiên thứ 6 là một phiên đạt cả tiêu chí về giá và thanh khoản của một phiên bùng nổ theo đà. Theo quan điểm của tôi khả năng cao tháng 8 VN-Index chưa thể chinh phục lại được mốc 1300 và có thể phải sang tháng 9. Trước khi lên lại vùng 1300 và “break”, VN-Index cần thời gian “sideway” hấp thụ lực cung vùng đó. Tôi đánh giá chỉ số có thể đạt đỉnh cao mới vào giai đoạn những tháng cuối năm.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Phiên giao dịch cuối tuần qua đã đủ điều kiện xác lập một phiên tăng bùng nổ theo đà với thanh khoản đột biến, mức tăng trên 2% và dòng tiền lan tỏa mạnh mẽ. Về mặt kỹ thuật, đây sẽ là động lực đáng kể cho nhịp hồi phục của VN-Index. Bên cạnh đó, các yếu tố rủi ro trong ngắn hạn phần nào đã hạ nhiệt và chỉ số đã về mức định giá tương đối rẻ. Do đó, cơ hội tăng điểm trở lại mốc 1300 là hoàn toàn có thể. Tuy nhiên, để có thể bứt phá qua vùng 1300 điểm, ngưỡng cản mà thị trường đã chinh phục thất bại nhiều lần trước đó, cần thêm các yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ hơn. Vì vậy theo tôi vẫn cần phải thận trọng và quan sát kỹ phản ứng của dòng tiền khi tiếp cận trở lại ngưỡng 1300 điểm.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Tôi đánh giá khả năng này cũng dễ xảy ra bởi khoảng cách giữa mốc 1250 và 1300 điểm là không nhiều. Việc VN-Index quay lại khu vực đỉnh cũ 1290 – 1300 điểm ngay trong tháng 8 này hoàn toàn có thể.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Mặc dù nhiều điều kiện cho thấy phiên thứ Sáu là một phiên bùng nổ theo đà kiểu mẫu và tâm lý thị trường đã tích cực hơn, thậm chí khối lượng đóng các vị thế short cũng gia tăng mạnh trong phiên vừa rồi, nhưng tôi cho rằng cơ hội để thị trường quay lại mốc 1300 điểm vẫn khá mỏng manh trong tháng 8.

Sau nhiều phiên giảm với thanh khoản thấp và nhiều cổ phiếu về mức thấp trong nhiều năm, thị trường bắt đầu xuất hiện các lực hồi, tận dụng các nhịp tăng của thế giới, tuy nhiên tôi cho rằng áp lực cung phía trên vẫn khá lớn. Các rủi ro về địa chính trị vẫn còn đó và chuyển biến nhanh chóng, cùng với đó là sự yếu đi thấy rõ của kinh tế thế giới. Trong năm nay, tôi vẫn cho rằng VN-Index có thể đạt được các đỉnh cao mới, khả năng rơi vào Quý 4 khi các thông tin tích cực từ trong nước lẫn thế giới dần xuất hiện và bối cảnh kinh tế - thị trường cải thiện hơn.

Ông Nguyễn Huy Phương - Trưởng phòng cao cấp Trung tâm phân tích, Chứng khoán Rồng Việt

Phiên tăng mạnh cuối tuần được xem là ngày bùng nổ theo đà, tuy nhiên còn quá sớm để nhận định thị trường sẽ tăng kéo dài và mạnh mẽ. Chúng ta cần chờ thêm thời gian để xác nhận ngày bùng nổ theo đà thất bại hay thành công. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, vùng 1240 điểm đang trở thành vùng hỗ trợ cho thị trường. Hiện tại thị trường vẫn còn đối diện nhiều áp lực cản được tạo ra từ diễn biến phân phối trong quá khứ. Vùng cản cần xem xét đang là vùng 1260 - 1275 điểm. Do vậy, có khả năng thị trường sẽ tạm thời dao động thăm dò trong biên 1240 - 1275 điểm trước khi có tín hiệu rõ nét hơn.

Để thị trường trở lại vùng đỉnh trên 1.300 điểm theo tôi cần phải thấy trạng thái duy trì nỗ lực của dòng tiền trong giai đoạn thăm dò sắp tới.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Không ít nhà đầu tư cho đến trước phiên cuối tuần qua vẫn đang chờ đợi cơ hội thị trường lùi lại để mua được giá tốt. Tuy nhiên phiên tăng cuối tuần đã khiến nhóm này lỡ nhịp. Theo anh chị nếu bắt đầu mua lúc này có nên đuổi giá không? Anh chị đã mua vào chưa, tỷ trọng cổ phiếu như thế nào?

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Nhiều cổ phiếu vẫn còn cách đỉnh từ 15% đến 20% - ngưỡng VN-Index đang vận động tại vùng 1300 điểm. Do đó, quan điểm của tôi vẫn còn cơ hội để mở mới vị thế và mua đuổi giá cổ phiếu, khi các tín hiếu kỹ thuật và cơ bản đều ủng hộ cho nhịp hồi phục lần này. Tôi đã thực hiện giải ngân bắt đáy từng phần và nâng tỷ trọng cổ phiếu lên 80% khi chỉ số điều chỉnh dưới ngưỡng 1200 điểm từ tuần trước.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Giai đoạn này theo tôi nhà đầu tư cần tránh tham gia các cổ phiếu thị trường đã hồi mạnh vì rất dễ dính nhịp điều chỉnh trong tuần tới. Còn những cổ phiếu mới “nhú” có thể canh mua lướt sóng ngắn hạn (phương án tốt nhất vẫn nên đợi các cổ phiếu khỏe điều chỉnh và tham gia mua những cổ phiếu đó).

Do nhận định vùng thị trường tạo đáy tôi đã giải ngân dần từ đáy; tỷ trọng cổ phiếu hiện tại tôi đang nắm giữ là đã sử dụng 40% margin và sang đầu tuần tôi sẽ giảm hết lượng margin canh chỉnh để giải ngân lại lượng này.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Việc mua gom tích lũy cổ phiếu đã có thể thực hiện được không chỉ là các phiên giao dịch tuần qua mà phải là các phiên tuần trước nữa. Khi thị trường đã xác nhận đáy việc mua vào thăm dò, mua ít hay mua nhiều là tùy theo trạng thái danh mục của mỗi nhà đầu tư. Theo tôi tỷ trọng cổ phiếu giai đoạn này có thể lớn và có thể mua gia tăng thêm ngay cả đó là việc mua đuổi, vì cơ hội cho thị trường bứt phá tiếp dễ xảy ra với xác xuất cao hơn. Từ vùng giá thấp cho đến “timing” đúng ở các phiên bùng nổ cũng không cách nhau nhiều.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Phiên tăng mạnh cuối tuần đã cho tín hiệu một phiên bùng nổ theo đà (FTD) chuẩn chỉnh với diễn biến dòng tiền lan tỏa mạnh mẽ. Tuy nhiên nhà đầu tư cần lưu ý phiên FTD không phải là “chén thánh”, tức cứ xuất hiện là sẽ có đáy lớn, mà nó vẫn có 1/3 xác suất thất bại và trở thành bull-trap.

Hiện chỉ số vẫn còn gặp cản quanh MA50 hoặc vùng cung 1260-1280, đồng thời tỷ lệ cổ phiếu quá mua cũng tăng lên mức cao, nên sẽ có khả năng rung lắc trở lại. Do đó, nhà đầu tư nên hạn chế mua đuổi, và theo dõi phản ứng của thị trường quanh các vùng cản này, nếu không có phiên bị bán mạnh trở lại thì thị trường sẽ có cơ hội tạo đáy, khi đó có thể dần dần gia tăng tỷ trọng trở lại. Tôi hiện tại chưa tham gia lại nhiều và chờ đợi thêm tín hiệu từ thị trường.

Ông Nguyễn Huy Phương - Trưởng phòng cao cấp Trung tâm phân tích, Chứng khoán Rồng Việt

Có không ít nhà đầu tư đã lỡ nhịp sau phiên bật tăng mạnh cuối tuần. Tuy nhiên, hành động mua đuổi theo giá cũng không quá hợp lý và rủi ro kẹt giá cao vẫn còn tiềm ẩn.

Như nhận định ở trên, thị trường tạm thời sẽ có dao động thăm dò trong thời gian tới để xác nhận tín hiệu ngày phân phối thất bại hay thành công. Hiện tại nhà đầu tư cần xem xét lựa chọn những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, đồng thời đã tạo nền giá hỗ trợ trong thời gian qua hoặc những cổ phiếu vẫn giữ được kênh giá tăng và đã lùi về vùng hỗ trợ hợp lý. Sau khi lựa chọn cổ phiếu tiềm năng, nhà đầu tư có thể xét những mức giá hợp lý và chưa vào vùng quá mua để mua hoặc chờ những nhịp điều chỉnh ngắn để tích lũy với giá tốt. Đối với các cổ phiếu đang nắm giữ, có thể tận dụng đà tăng mạnh hiện tại để chốt lời với mức giá tốt để gặt hái thành quả ngắn hạn.

Về quan điểm cá nhân, tạm thời những nhịp tăng giảm của thị trường chỉ đang mang tính chất ngắn hạn và vẫn còn nhiều áp lực cản mà thị trường cần phải đối diện. Do vậy, tôi vẫn trên quan điểm giữ tỷ trọng danh mục ở mức hợp lý, luôn có tỷ trọng tiền trong danh mục, mức 30 - 50% là tiền cho thời điểm này. Trong phiên cuối tuần, tôi cũng thực hiện hành động mua vào nhưng chỉ mua dần trong phiên tại những mức giá tôi thấy còn hợp lý tại một số cổ phiếu, đồng thời cũng thực hiện hành động chốt lời một phần tại mức giá cao và sẽ tiếp tục hành động chốt lời với mức giá tốt hơn khi thị trường tiến sâu vào vùng cản 1260 - 1275 điểm mà tôi đã đề cập. Với hành động này, tôi luôn có tiền mặt trong tài khoản để có thể mua được mức giá hợp lý khi thị trường có những nhịp điều chỉnh ngắn.