VN-Index hiện đang giao dịch dưới tỷ lệ P/E trung bình 10 năm, tạo thêm dư địa cho đà tăng ở nửa cuối năm 2024. Tuy nhiên, theo nhận định của Mirae Asset, thị trường sẽ cần có những câu chuyện mới để hiện thực hóa vùng giá mục tiêu này.
Dù vậy, Mirae Asset tin rằng VN-Index vẫn có khả năng duy trì xu hướng tăng, nhắm đến phạm vi 1.320 – 1.340 điểm, tương ứng với tỷ lệ P/E trung bình 10 năm; dù động lực thúc đẩy tăng trưởng dự kiến sẽ kém mạnh mẽ hơn, với hành động giá có khả năng sẽ dao động trong biên độ lớn, dẫn đến một chu kỳ đi ngang và tích lũy.
Xu hướng này được dự đoán sẽ kéo dài đến giữa tháng 7, khi thị trường bước vào giai đoạn vùng trống thông tin và tâm lý giao dịch chung sẽ có phần thận trọng trước mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 2.
Trong những tháng cuối năm 2024, Mirae Asset nhận định sẽ có 5 nhóm ngành tiềm năng tăng trưởng tốt.
Thứ nhất là nhóm ngân hàng, mặc dù triển vọng ngành ngân hàng vẫn còn nhiều ẩn số, vẫn có nhiều cơ hội đầu tư đối với nhóm ngành này. Những thay đổi mới trong Luật đất đai cho thấy rào cản tham gia thị trường bất động sản đối với các doanh nghiệp mới dần trở nên khó khăn hơn.
Do đó, các ngân hàng có quan hệ đối tác chặt chẽ với các nhà phát triển bất động sản có lợi thế hơn trong tăng trưởng tín dụng đối với mảng khách hàng cá nhân (cho vay mua nhà) cả ngắn hạn và trung hạn như TCB, HDB, MBB và VPB.
Ngoài ra, khả năng tăng lãi suất dự kiến dẫn đến chi phí tín dụng cao hơn trong các quý tới, trong khi các ngân hàng vốn đã làm quen với chi phí tín dụng cao trong giai đoạn từ năm 2020, được kỳ vọng sẽ không có quá nhiều biến động như VPB và VIB. Hai ngân hàng này còn có thêm lợi thế từ nền lợi nhuận thấp và định giá tương đối hấp dẫn, cũng là một cơ hội đầu tư đáng xem xét.
Thứ hai là nhóm Dầu khí: PVN dự kiến vốn đầu tư cho hoạt động E&P là 1,1 tỷ USD trong 2024, tăng gấp đôi so với cùng kỳ và vốn dự kiến sẽ tăng mạnh hơn nữa khi các dự án tiến triển. Nhiều dự án mới gần đây có chuyển biến đáng kể như Lạc Đà Vàng, Lô B, mở rộng mỏ Bạch Hổ. Sự phát triển này là tín hiệu tích cực cho các nhà cung cấp dịch vụ thượng nguồn, bao gồm các nhà thầu EPCI, giàn khoan và các đơn vị dịch vụ khác.
Bên cạnh đó, việc phát triển năng lượng LNG và điện gió ngoài khơi cũng đang thể hiện bức tranh tươi sáng cho các nhà cung cấp dịch vụ thượng nguồn tham gia xây dựng. Về trung nguồn, PVGAS là công ty chiếm ưu thế trong mảng LNG với vốn đầu tư dự kiến cho trung tâm LNG là 50 nghìn tỷ đồng đến 2030.
Thứ ba là nhóm năng lượng điện: Với mức gia tăng tiêu thụ điện, theo Quyết định số 924/QĐ-BCT ban hành ngày 19/4/2024, Bộ Công Thương đã điều chỉnh tổng sản lượng điện năm 2024 lên 310,6 tỷ kWh tăng 10,6%, trong đó mùa khô là 150,9 tỷ kWh và mùa mưa là 159,6 tỷ kWh. 5 tháng năm 2024, sản lượng điện sản xuất lũy kế toàn hệ thống đạt 124,25 tỷ kWh, tăng 12,2% so với cùng kỳ.
Số liệu 5 tháng năm 2024 phản ánh những thay đổi đáng kể trong cơ cấu năng lượng, chịu ảnh hưởng chủ yếu từ yếu tố thời tiết: thủy điện giảm 24,4%, điện khí giảm 12,1%, điện than tăng 38,7% và năng lượng tái tạo tăng 7,4%.
Theo Tổng cục Khí tượng và Thủy văn Việt Nam, hiệu ứng El Nino sẽ tiếp tục diễn ra, nhưng suy yếu dần và chuyển sang trạng thái trung tính từ tháng 6/2024, với xác suất 70-85%. Từ T7/2024, La Nina được dự báo sẽ xảy ra với xác suất 60-85%. Kỳ vọng nhiệt điện than sẽ tận dụng điều kiện thời tiết thuận lợi trong 6 tháng còn lại của năm 2024, trong khi hoạt động thủy điện dự kiến bắt đầu cải thiện từ Q3/2024.
Thứ tư là nhóm Bất động sản thương mại: Tiếp tục xu hướng cải thiện từ những tháng cuối 2023, doanh số bán lẻ tại Việt Nam ghi nhận mức tăng 9,5% trong tháng 5/2024, đi kèm với chính sách giảm thuế giá trị gia tăng 2%.
Theo JLL, tại Hà Nội, tỷ lệ trống trong Q1/2024 tại các trung tâm thương mại ở khu vực nội thành (CBD) đã giảm đáng kể xuống còn 1,7%. Đối với các Trung tâm thương mại ngoài trung tâm, tỷ lệ trống giảm nhẹ về mức 11%. TP.HCM thể hiện sự ổn định với tỷ lệ trống là 4,7% ở khu vực trung tâm, trong khi các khu vực ngoài trung tâm có tỷ lệ trống gần 10%.
Trong bối cảnh Việt Nam có mức diện tích bán lẻ bình quân đầu người thấp hơn so với các quốc gia trong khu vực, Mirae Asset kỳ vọng thu nhập cho thuê và giá trị bất động sản sẽ tiếp tục tăng trưởng. Trong Q1/2024, Vingroup đã công bố việc thoái vốn khỏi Vincom Retail, với giá trị giao dịch đạt mức ấn tượng 39.100 tỷ đồng.
Cuối cùng là nhóm Bất động sản dân cư: Trong Q1/2024, nguồn cung trên thị trường sơ cấp ở phân khúc căn hộ và đất nền có diễn biến trái ngược. Nguồn cung căn hộ chung cư có xu hướng sụt giảm chung, trong khi nguồn cung đất nền gia tăng. Tổng số lượng giao dịch khá ổn định và mở rộng trong 4 quý gần nhất. Hàng tồn kho tăng 41% theo quý. Nguồn cung căn hộ TP.HCM giảm mạnh trong Q1/2024, trong khi Hà Nội chứng kiến xu hướng trái chiều và giá tăng khả quan.
Google translate