Kết thúc tháng 1, thanh khoản thị trường tăng 10% so với tháng trước. Điểm tích cực là nhà đầu tư nước ngoài đã chuyển sang mua ròng từ giữa tháng 1 sau nhiều tháng bán ròng, mặc dù chỉ với giá trị nhỏ khoảng 185 tỷ đồng. Đáng chú ý, các tổ chức trong nước tiếp tục mua ròng tháng thứ tư liên tiếp với giá trị 1,2 nghìn tỷ đồng.
Trong báo cáo thị trường tháng 2 vừa cập nhật, Mirae Asset cho rằng những nỗ lực của Việt Nam để được nâng hạng thị trường mới nổi (EM) sẽ là một điểm cộng trong việc thu hút các nhà đầu tư tổ chức.
Ở chiều bán, các cá nhân trong nước chuyển sang bán ròng 1,4 nghìn tỷ đồng trong tháng 1. Ngoài ra, các ETF cũng rút ròng gần 50 triệu USD trong tháng 1, chủ yếu từ DCVFMVN Diamond (42,2 triệu USD) và SSIAM VNFinlead (12,6 triệu USD).
VN-Index có tháng tăng thứ 3 liên tiếp, tăng 3% trong tháng 1. Điều này được đặt trong bối cảnh tích cực của thị trường chứng khoán toàn cầu (chỉ số S&P 500: +1,6%; Nikkei: +8%). Các dữ liệu vĩ mô gần đây của Mỹ giúp củng cố hy vọng hạ cánh mềm.
Về phía Việt Nam, triển vọng năm 2024 khá tích cực, được hỗ trợ bởi những nỗ lực của Chính phủ nhằm đạt được các mục tiêu kinh tế đầy tham vọng (bao gồm tăng trưởng GDP 6–6,5%, CPI bình quân 4–4,5%, vốn đầu tư từ Ngân sách nhà nước tăng trưởng 12,5%, tăng trưởng tín dụng 15%. Bên cạnh các động lực chính từ đầu tư công và thu hút FDI, kỳ vọng Luật Kinh doanh Bất động sản, Luật Nhà ở, Luật Đất đai và Luật Các tổ chức tín dụng mới sửa đổi sẽ định hình triển vọng dài hạn cho các động lực tăng trưởng của Việt Nam.
Theo tính toán của Mirae Asset, lợi nhuận sau thuế quý 4/2023 của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE tăng 4% so với quý trước và 28% cùng kỳ năm trước.
Mặc dù có sự phục hồi mạnh mẽ trong quý 4/2023, lợi nhuận sau thuế năm 2023 vẫn giảm 3,2% so với 2022. Phân theo ngành chuẩn GICS, ngành Vận tải tiếp tục trong quá trình phục hồi trên mức nền thấp, các ngành Dầu khí, Dịch vụ tài chính, Phần mềm & Dịch vụ, Bảo hiểm, Xây dựng cơ bản, Ngân hàng và Dược phẩm có mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế dương trong năm 2023.
Mức tăng trưởng lợi nhuận năm 2024 hiện vẫn đang được kỳ vọng cao, theo thống kê từ Bloomberg; dù vậy, mục tiêu tăng trưởng của các công ty qua Đại hội đồng cổ đông thường niên sắp tới sẽ cho thấy một bức tranh rõ ràng hơn.
P/E của VN-Index vẫn đang trong quá trình tăng trở lại mức trung bình lịch sử (từ mức 15x hiện tại lên mức trung bình 16x), với khả năng cải thiện lợi
Một số rủi ro vẫn còn như không chắc chắn về thời gian và quy mô cắt giảm lãi suất của Fed trong năm 2024; tác động của lãi suất toàn cầu cao đối với việc đảo nợ, hoạt động kinh doanh, tiêu dùng; tác động từ các khó khăn kéo dài của ngành bất động sản Trung Quốc; rủi ro tăng trưởng thấp ở Châu Âu; rủi ro địa chính trị, đặc biệt là tác động của sự kiện Biển Đỏ tới lạm phát toàn cầu, những thay đổi về chính sách sau các cuộc bầu cử ở các nước lớn.
Đối với trái phiếu, năm 2023, các doanh nghiệp đã phát hành gần 334 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp (+20% YoY), chủ yếu đến từ ngành Ngân hàng (chiếm 58%), Bất động sản (~22,7%). Trong khi đó, các doanh nghiệp đã mua mua lại trước hạn gần 249 nghìn tỷ đồng (+8,2% YoY), dẫn đầu là Ngân hàng (~51,5%).
Theo VBMA, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong thời gian còn lại của năm 2024 là khoảng 279 nghìn tỷ đồng, chủ yếu là Bất động sản (114 nghìn tỷ đồng) và Ngân hàng (55 nghìn tỷ đồng). Áp lực đáo hạn trong năm 2024 và 2025 sẽ cao do nhiều trái phiếu đáo hạn năm 2023 đã được gia hạn thêm 1-2 năm (khoảng 37 nghìn tỷ đồng).
Một số điều khoản quy định về điều kiện phát hành trái phiếu doanh nghiệp tại Nghị định 08/2023/ND-CP (vốn chỉ là giải pháp tạm thời hỗ trợ tổ chức phát hành trái phiếu trong năm 2023) đã hết hạn từ đầu năm 2024, và trở lại áp dụng Nghị định 65/2022/ND-CP gồm: tiêu chí nhà đầu tư chuyên nghiệp; thời gian phân phối trái phiếu; và xếp hạng tín dụng. Trong khi đó, chờ hướng dẫn mới từ cơ quan quản lý quy định về việc gia hạn thời gian đáo hạn trái phiếu.
Google translate