Xu thế dòng tiền: Mua mạnh được chưa?

Thị trường đã có một tuần phản ứng đầu tiên với vùng hỗ trợ tâm lý 1200 điểm và đạt kết quả khá tích cực. Dù vậy thanh khoản là điều khiến các chuyên gia chưa chắc chắn về khả năng tạo đáy lớn quanh ngưỡng này.

VN-Index có 3 phiên đầu tuần liên tục xuất hiện các nhịp giảm về sát mức 1200 điểm. Thậm chí phiên ngày 20/11 chỉ số còn xuyên thủng mức này, xuống thấp nhất 1197,99 điểm sau đó quay đầu hồi phục mạnh mẽ. Liên tiếp các phiên còn lại trong tuần, thị trường tăng điểm tích cực và duy trì được trạng thái cân bằng trước áp lực bán ngắn hạn mạnh dần lên.

Các chuyên gia đánh giá biên độ phục hồi cuối tuần qua là tích cực, nhưng không cho rằng thị trường có khả năng phục hồi chữ V tương tự như các lần tạo đáy tháng 4 và tháng 8 vừa qua. Nguyên nhân được cho là nhịp giảm hiện tại VN-Index đã xuống dưới mức trung bình 200 ngày (MA200) và thị trường chưa trải qua đợt “wash-out” với thanh khoản lớn. Nhịp phục hồi cuối tuần qua tuy khá mạnh về điểm số nhưng cũng không có thanh khoản tốt. Thị trường sau khi phục hồi đang gặp lượng cung ngắn hạn quanh các ngưỡng cản. Do đó các chuyên gia cho rằng khả năng cao thị trường mới tạo một “đáy nhỏ” và vẫn có thể phải kiểm định lại vùng 1200 điểm lần nữa.

Phù hợp với nhận định trong ngắn hạn chưa chắc chắn, các chuyên gia vẫn chưa giải ngân mạnh mà chỉ duy trì mức trung bình. Nếu nhịp lùi kiểm định vùng 1200 điểm không chịu áp lực bán lớn, đó sẽ là tín hiệu tích cực và có thể tăng giải ngân.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

3 phiên giao dịch đầu tuần thị trường liên tục thử thách vùng hỗ trợ 1200 điểm, thậm chí còn có nhịp xuyên thủng mức này trước khi phục hồi trở lại. Tuần trước anh chị chờ đợi thêm diễn biến giao dịch để xác nhận trạng thái “wash-out”. Thanh khoản trong nhịp kiểm định 1200 điểm lại không cao, trừ phiên ngày 20/11. Anh chị nhận định thế nào về diễn biến “test” đáy này?

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Thị trường được hỗ trợ tại vùng 1200 điểm với thanh khoản thấp, theo tôi đây là trạng thái lưỡng lự của nhà đầu tư khi tiến vào vùng hỗ trợ tốt của thị trường. Tuy nhiên về mặt kỹ thuật, VN-Index đã phá vỡ đường MA200 trong xu hướng tăng giá ở biểu đồ tuần, do đó trạng thái “wash-out” có thể sẽ xảy ra nếu như thị trường xuất hiện những tin tức dạng “thiên nga đen”.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Mặc dù thanh khoản chưa có nhiều sự đột biến, phản ứng phục hồi tại quanh ngưỡng 1200 cũng phần nào cho thấy tâm lý chủ động bắt đáy và dòng tiền chờ đợi cơ hội giải ngân vẫn đang hiện hữu. Ít nhất với diễn biến hiện tại, nhịp hồi ngắn có thể giải tỏa bớt xu hướng bán chủ động, được phản ánh qua 2 phiên tăng gần nhất khi hiện tượng bán đuổi giá không còn xuất hiện nhiều.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Thị trường đã không có được phiên “wash-out” để đẩy tâm lý vào hoảng loạn, mà rơi vào kiểu giảm với áp lực bán yếu dần và khi VN-Index về quanh 1200 điểm đã xuất hiện lực cầu bắt đáy trở lại. Đà tăng nhìn chung khá tốt, chủ yếu do mức độ biến động lớn gần đây, nhưng lực cầu lại không có dấu hiệu cải thiện khi khối lượng vẫn duy trì thấp.

Tôi đánh giá tín hiệu này chưa được tích cực, đang có phần ủng hộ khả năng đây chỉ là nhịp hồi ngắn sau nhịp giảm kéo dài hơn 1 tháng qua. Nếu sang tuần, thị trường vẫn tiếp tục hồi phục với lực cầu yếu thì khả năng chỉ số có thể sẽ quay đầu khi tiến về cản quanh 1240 điểm hoặc 1250-1260 điểm.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Theo tôi mốc hỗ trợ mạnh 1200 điểm có thể là đáy sâu nhất của thị trường giai đoạn vừa qua. Trên biểu đồ tháng, kháng cự mạnh chỉ nhiều khả năng chỉ ở vùng 119x 1200 điểm - vùng tích luỹ của thị trường có lẽ là mốc 1225 - 1230 - 1240 điểm giai đoạn tới.

Bà Nguyễn Thị Thảo Như – Giám đốc Cao cấp Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt

Thị trường chứng khoán tuần qua diễn biến đầy thú vị khi liên tục “test” vùng hỗ trợ 1200. Phiên ngày 20/11 chính thức thủng 1200 điểm nhưng ngay sau đó bật tăng trở lại với thanh khoản có phần tích cực so với các phiên trước đó. Khối lượng giao dịch trong tuần qua không cao và có xu hướng giảm dần từ vùng đỉnh 1300 điểm. Về cơ bản, tôi đánh giá đây là một trong những dấu hiệu tốt cho việc kết thúc xu hướng giảm giá nhưng không đồng nghĩa thị trường sẽ tăng trở lại ngay hay có thể “sideway” trong một khoảng thời gian.

Nhìn vào giá trị giao dịch xuyên suốt năm 2024, tỷ lệ cho vay của các công ty chứng khoán vẫn chưa đạt đỉnh, giá vốn bình quân mà các nhà đầu tư cũng không quá khác biệt dẫn đến áp lực mua-bán không cao. Tỷ lệ cho vay vẫn chưa đạt đỉnh ở những mức giá cao của thị trường nên khi giảm xuống mức 1200 điểm, chúng ta cũng khó thấy được việc bán tháo ồ ạt từ nhà đầu tư hay những tài khoản bị “call margin”. Như vậy, “wash-out” vẫn chưa thực sự xảy ra ở thời điểm hiện tại và nếu có thì nó sẽ xuất hiện ở những mức giá thấp hơn.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Đà phục hồi khá nhanh đã xuất hiện về cuối tuần, VN-Index quay đầu tăng 23 điểm là khá mạnh. Nhìn lại hai lần tạo đáy hồi tháng 4 và tháng 8 vừa qua, khi thị trường quay đầu tăng trở lại với biên độ lớn thì đều tạo đáy hình chữ V. Liệu lần này có diễn ra tương tự? Thị trường đã thực sự tạo đáy hay chưa?

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Tôi thấy thị trường ở vùng này có vẻ đang được tham chiếu nhiều tới 2 lần tạo đáy trước đó vào tháng 4 và tháng 8 khi RSI về vùng quá bán, và kỳ vọng lần này cũng sẽ có diễn biến tương tự để giữ được kênh sideway 1180-1300 điểm. Tuy nhiên, theo tôi cần chú ý bối cảnh chung, khi lần này thị trường đã đánh mất MA200, đồng thời đà tăng của DXY vẫn chưa có dấu hiệu suy giảm và khiến cho rủi ro tỷ giá gia tăng đáng kể, đè nặng lên tâm lý của nhà đầu tư, thêm vào đó vẫn còn đó nỗi lo về nợ xấu của nhóm ngân hàng.

Do đó, tôi có phần thận trọng ở đây và chưa nghiêng nhiều về khả năng thị trường có thể tạo đáy lớn ở quanh 1200 điểm hay hồi tăng theo hình chữ V. Hiện tôi chỉ kỳ vọng thị trường chỉ đang trong nhịp hồi ngắn do quá bán.

Bà Nguyễn Thị Thảo Như – Giám đốc Cao cấp Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt

Chỉ số VN-Index đã tăng điểm trở lại sau nhiều phiên “sóng gió” trước đó, từ mức điểm thấp nhất 1.198 điểm trong phiên 20/11 lên 1.228 điểm khi đóng cửa ngày 22/11. Ngưỡng 1.200 điểm đang là một ngưỡng tâm lý và hỗ trợ mạnh của thị trường cho năm 2024. Nếu nhìn vào bức tranh cho cả năm nay, kinh tế vĩ mô trong nước không có nhiều biến động nên thị trường thiếu sự bứt phá và “sideway” ở vùng giá 1.200-1.300 điểm. Điều này còn dẫn đến giá vốn bình quân của các nhà đầu tư không có nhiều sự chênh lệch. Bên bán sẵn sàng bán ra khi thị trường tăng vài điểm phần trăm và bên mua cũng sẵn sàng để mua vào khi thị trường giảm điểm.

Với một trạng thái mua-bán cân bằng như hiện nay, việc nhận định thị trường sẽ bật tăng trở lại tương tự như tháng 4 và tháng 8 là điều dễ hiểu. Tuy nhiên, điều thú vị của thị trường chứng khoán đó là cho dù bạn đi giữa một ngày hè trời xanh không bóng mây, bạn vẫn có thể bị ướt cho dù bạn đang mang áo mưa. Cho dù với một xác suất không thấp là thị trường sẽ tiếp tục tăng điểm nhưng nhà đầu tư vẫn nên thận trọng vì “lịch sử” vẫn chỉ là “lịch sử” như đúng tên gọi của nó.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Với diễn biến như hiện tại tôi cho rằng VN-Index nhiều khả năng đã tạo đáy nhỏ quanh ngưỡng 1200 điểm. Tuy nhiên, khi xu hướng giảm điểm trong ngắn hạn đang là chủ đạo, nhịp bật tăng trở lại sẽ khó tạo biên độ lớn và có nguy cơ đối mặt rủi ro đảo chiều tại các ngưỡng kháng cự trên do lượng cung giá cao vẫn đang tiềm ẩn. Khi đó, ngưỡng hỗ trợ sâu hơn tại 1180 điểm được kỳ vọng sẽ tạo vùng đỡ tốt hơn cho chỉ số.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Thị trường kiểm định lại vùng 1200 điểm với thanh khoản thấp hơn nhiều so với 2 lần tạo đáy hồi tháng 4 và tháng 8, mặc dù VN-Index tăng điểm khá mạnh nhưng áp lực bán vẫn chưa xuất hiện đặc biệt trong phiên 21/11 thị trường tăng 11.79 điểm nhưng thanh khoản thấp hơn trung bình 10 phiên trước đó. Hiện tại VN-Index đã lấp “gap” giảm ở vùng 1230 trong phiên ngày 15/11, theo tôi sẽ có áp lực tranh chấp ở vùng này và cần theo dõi diễn biến của giá trong tuần sau để xác định thị trường có thực sự tạo đáy thành công hay chưa.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Tôi cho rằng cơ hội thị trường tạo đáy chữ V hoặc đáy kép sẽ diễn ra ngay 2 tuần cuối tháng 11. Thị trường mặc dù còn khó chưa thể hồi phục mạnh nhưng một số ít cổ phiếu diễn biến tốt hơn so với thị trường chung.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Thị trường đã chuẩn bị bước vào tháng cuối cùng của năm. Tháng 12 thường là giai đoạn thị trường tích cực khi hoạt động tích lũy cổ phiếu cho mùa báo cáo tài chính cuối năm trở nên sôi động, nhất là sau một nhịp giảm tương đối mạnh. Anh chị ưu tiên những cổ phiếu/nhóm cổ phiếu nào?

Bà Nguyễn Thị Thảo Như – Giám đốc Cao cấp Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt

Trong Báo Cáo Chiến lược tháng 11/2024 của Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt chúng tôi tin rằng thị trường chứng khoán đang ở một mức chiết khấu khá hấp dẫn, được hỗ trợ bởi kết quả kinh doanh quý 3, triển vọng tích cực tiếp tục duy trì trong các quý sắp tới và nền lãi suất trong nền kinh tế sẽ được hỗ trợ khi các ngân hàng trung ương lớn tiếp tục xu hướng bình thường hóa chính sách tiền tệ.

Tuy vậy, vẫn có những cơn gió ngược ngắn hạn cần chú ý như (1) các cuộc xung đột địa chính trị có những tín hiệu ngắn hạn làm nổi lên tâm lý ngại rủi ro nhà đầu tư, và (2) đồng USD có thể mạnh lên ban đầu khi chính quyền Trump đắc cử. Do đó, các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho kịch bản tận dụng sự sụt giảm của thị trường để xây dựng các vị thế dài hạn, đặc biệt là trong lĩnh vực ngân hàng, bất động sản, công nghệ, công nghiệp và dịch vụ tài chính. Hay nói cách khác, chúng tôi khuyến khích nhà đầu tư đảm bảo có vị thế cho cơ hội tái định giá của thị trường, tuy nhiên vẫn giữ sức mua để đối phó với những cơn gió ngược tiềm tàng kể trên.

Trong tầm nhìn đến mùa công bố kết quả kinh doanh mới, các ý tưởng đầu tư tiềm năng mà các nhà đầu tư có thể lựa chọn cho danh mục đầu tư của mình bao gồm:

i)Duy trì khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với nhóm ngành ngân hàng khi cơ hội tái định giá vẫn ở phía trước. Các cổ phiếu ngân hàng ưa thích của chúng tôi bao gồm: ACB, VCB, BID, CTG, VIB, và VPB.

ii)Chúng khuyến nghị mới nhóm cổ phiếu thép gồm GDA và HPG với câu chuyện tăng trưởng về sản lượng và kỳ vọng sự phục hồi về giá.

iii)Nhóm bất bất động sản cũng được chúng tôi xem xét khi triển vọng quý cuối năm 2024 và nửa đầu năm 2025 là tích cực. Trong chủ điểm đó, chúng tôi lựa chọn KDH, một doanh nghiệp có tình hình hình tài chính lành mạnh, định giá hấp dẫn khi là một trong những chủ đầu tư ít ỏi còn quỹ đất để phát triển ở TP. HCM.

iv)Chiến thắng của ông Trump sẽ làm tăng khả năng áp thuế rất lớn đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ và dẫn đến nhu cầu dịch chuyển sản xuất đến các nước như Việt Nam. Chúng tôi kỳ vọng rằng yếu tố này sẽ ủng hộ cho xu hướng tăng tốc bán hàng của các công ty bất động sản khu công nghiệp. Trong đó chúng tôi lựa chọn KBC, LHG, SIP, và NTC.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Dựa vào kết quả kinh doanh từ đầu năm cho đến nay, bên cạnh việc ưu tiên lựa chọn các doanh nghiệp có mức lợi nhuận tăng trưởng mạnh và ổn định, các nhóm ngành liên quan đến lĩnh vực Xuất nhập khẩu như Dệt may, Thủy sản, Cảng và Vận tải biển được dự báo sẽ hưởng lợi lớn từ xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng và chính sách thương mại mới của Mỹ.

Ngoài ra, về mặt định giá, các cổ phiếu Ngân hàng vẫn đang ở mức tương đối rẻ so với thị trường và nhịp điều chỉnh lần này có thể mở ra cơ hội giải ngân tiềm năng cho các vị thế ngắn hạn lẫn dài hạn.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Tháng 12 thường là giai đoạn tăng giá tích cực trong ngắn hạn với những cổ phiếu/nhóm ngành có kết quả kinh doanh tốt trong năm. Năm 2024 cũng được dự báo là năm tăng trưởng lợi nhuận tốt hơn của doanh nghiệp so với 2022 và 2023. Ưu tiên của tôi ở nhóm cổ phiếu trong mùa kết quả kinh doanh cuối năm nằm ở các nhóm ngành công nghệ, bất động sản công nghiệp và dệt may.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Sau đợt giảm giá mạnh, thị trường lại về quanh mốc 1200 điểm và mở ra một số cơ hội tốt để tìm kiếm cổ phiếu tốt cho danh mục 2025. Tôi cũng ưu tiên lựa chọn các cổ phiếu được dự báo có kết quả kinh doanh khả quan trong quý 4 cũng như triển vọng tích cực trong 2025, đơn cử như cổ phiếu ngân hàng, bán lẻ, cao su, sắt thép hay hàng không. Tuy nhiên, tôi cũng lưu ý rằng sự phân hóa trong bức tranh hoạt động kinh doanh nên được cân nhắc và chỉ nên lựa chọn các doanh nghiệp đầu ngành có các lợi thế cạnh tranh tốt về quy mô cũng như tiềm lực tài chính tốt.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Diễn biến tạo đáy đi kèm pha hồi trở lại của thị trường chung sẽ khiến các cổ phiếu cơ bản lĩnh vực thép, hoá chất, cảng biển, dệt may, vận tải biển, tài chính thu hút sự quan tâm của dòng tiền. Nhà đầu tư lưu ý nên ưu tiên vài cổ phiếu trong ngành - những doanh nghiệp có lợi thế và triển vọng kết quả kinh doanh khởi sắc.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Thị trường đã điều chỉnh đến điểm mua mà anh chị dự kiến. Lúc này đã có thể xuống tiền mạnh được chưa? Anh chị đã nâng tỷ trọng cổ phiếu lên bao nhiêu?

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Tôi luôn giữ tỷ trọng cổ phiếu chỉ ở mức trung bình, quanh 50%, vì chưa kỳ vọng nhiều thị trường có thể tạo đáy lớn tại đây. Đối với nhà đầu tư còn đứng ngoài thì cần quan sát lực bán trở lại vì thị trường cũng đã hồi phục về gần cản quanh 1240 điểm và chỉ nên cân nhắc tham gia nếu thị trường chỉ chịu áp lực bán yếu. Trường hợp nếu bị bán mạnh trở lại thì có khả năng kết thúc nhịp hồi phục, khi đó không nên canh mua khi điều chỉnh.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, các nhịp giảm sâu là cơ hội tốt để gia tăng tích lũy cổ phiếu khi mặt bằng định giá đã về vùng khá hấp dẫn trong khi triển vọng lợi nhuận theo tôi đánh giá là khả quan hơn trong năm 2025.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Với trạng thái hiện tại, theo tôi cơ hội trong thị trường vẫn có nhưng không nhiều để có thể tăng tỉ trọng cổ phiếu nắm giữ. Điểm tích cực là mặc dù chỉ số DXY vẫn đang duy trì xu hướng tăng nhưng với động thái có thể điều chỉnh tỉ giá của Ngân hàng nhà nước trong cuối năm, nhóm nhà đầu tư nước ngoài cũng đã dừng bán ròng ở trong phiên 22/11. Tỷ trọng cổ phiếu nắm giữ theo tôi vẫn nên duy trì ở mức 50% và chờ đợi những diễn biến tích cực chắc chắn hơn của thị trường để có giảm thiểu rủi ro và gia tăng tỉ trọng khi đà tăng của thị trường được ủng hộ từ dòng tiền thông minh.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Tôi kỳ vọng vẫn sẽ có nhịp tái kiểm định vùng 1200 điểm sau nhịp hồi kỹ thuật, do đó tôi vẫn giữ nguyên tỷ trọng cổ phiếu và chỉ thực hiện mở mới một phần vị thế trading khi chỉ số lùi về quanh vùng 1180 – 1190 điểm.

Bà Nguyễn Thị Thảo Như – Giám đốc Cao cấp Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt

Xét trên khía cạnh ngắn hạn, khi mua quanh vùng hỗ trợ sẽ giúp cho nhà đầu tư giảm rủi ro hơn. Với nhà đầu tư đã bán quanh 1300 điểm có thể sẽ giải ngân quanh vùng này với tối đa 60% tiền và nếu kịch bản thị trường có giảm điểm thấp hơn thì vẫn còn nguồn lực để tiếp tục mua vào với vùng giá hấp dẫn hơn.

Trên khía cạnh dài hạn, với những nhà đầu tư thận trọng thì có thể chờ diễn biến tiếp theo của thị trường hoặc xem xét thêm tình hình doanh nghiệp để có thể đưa ra quyết định giải ngân hay chưa. Nếu doanh nghiệp đã về vùng giá hấp dẫn mà chúng ta đã chờ đợi trước đó thì việc giải ngân một phần nhỏ cho cổ phiếu đó cũng là một điều cần xem xét.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Việc kiểm soát tỷ trọng cổ phiếu nắm giữ được ưu tiên. Số lượng cổ phiếu mua mới có thể là tỷ trọng nhỏ đặc biệt ưu tiên các nhà đầu tư đang cầm ít cổ phiếu.