Xu thế dòng tiền: Cơ hội bước vào giai đoạn tăng trưởng dài hạn mới

Tuần tăng thứ 5 liên tiếp không chỉ giúp VN-Index áp sát vùng đỉnh 1300 điểm mà còn tạo cơ hội cực lớn nếu đột phá thành công đỉnh này. Một xu hướng tăng trưởng dài hạn mới sẽ được thiết lập.

Theo đánh giá của các chuyên gia, cả năm 2024 thị trường đã hình thành vùng tích lũy đi ngang kéo dài và các đáy sau đều cao hơn đáy trước. Khi VN-Index vượt qua được đỉnh 1300 điểm sẽ bước vào một giai đoạn tăng trưởng mới, thậm chí có thể tới 1480 điểm. Còn trong ngắn hạn, thị trường vượt 1300 điểm có thể tới 1350-1370 điểm.

Các chuyên gia đồng thuận cho rằng thị trường có nhiều cơ hội để đột phá đỉnh lần này, sau rất nhiều lần thất bại trong năm 2024. Hoạt động rung lắc chốt lời vẫn có thể xảy ra trong tuần tới, thậm chí VN-Index có thể vượt qua 1300 điểm rồi lùi lại củng cố. Tuy nhiên cơ hội để hình thành xu hướng tăng mới là hiện hữu khi nhiều yếu tố hỗ trợ xuất hiện và tạo kỳ vọng lớn, tiêu biểu là khả năng thị trường chứng khoán khoán Việt Nam nhận được những đánh giá tích cực trong kỳ xem xét nâng hạng tháng 3/2025 của FTSE Russell. Xa hơn là mục tiêu tăng trưởng kinh tế từ 8% trở lên trong năm 2025 cùng lượng vốn đầu tư lớn được bơm vào thị trường hỗ trợ kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp.

Với chiến lược ngắn hạn, các chuyên gia đã thực hiện chốt lời một phần các cổ phiếu vừa và nhỏ tăng tốt. Tuy vậy đây chỉ là hành động cơ cấu ngắn hạn và nhiều cổ phiếu vẫn còn dư địa tăng trưởng.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Nhịp tăng tích cực tuần qua đã đẩy VN-Index lên sát vùng 1300 điểm bất chấp nhiều rung lắc xuất hiện. Trong lần trao đổi tuần trước anh chị không đánh giá cao cơ hội chinh phục ngay vùng đỉnh này ngay mà có thể thị trường cần lùi lại lấy đà thêm. Liệu thị trường có lặp lại hoạt động phân phối trong vùng 1300 điểm như năm 2024?

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám Đốc kinh doanh, Chứng khoán Yuanta

VN-Index đã quay trở lại kiểm tra vùng 1300 điểm kể từ tháng 10/2024, thị trường tiếp tục chứng kiến sự rung lắc và đạt thanh khoản cao. So với những lần kiểm định 1300 trước đây, theo quan điểm của tôi thị trường hiện tại được ủng hộ bởi các tin tức tích cực và trải qua giai đoạn tích luỹ chắc chắn, do đó kì vọng thị trường có thể vượt 1300 trong lần thứ 7 là rất lớn. Tuy nhiên, chúng ta vẫn sẽ phải theo dõi diễn biến của các cổ phiếu ngân hàng, nếu nhóm này vượt đỉnh và dẫn dắt thị trường thì sẽ là cơ hội cho nhà đầu tư gia tăng tỉ trọng cổ phiếu của mình.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Thị trường có diễn biến khá tích cực trong tuần. Ban đầu, tôi kỳ vọng một nhịp điều chỉnh kỹ thuật sâu hơn để tạo nền tảng vững chắc trước khi bứt phá vùng kháng cự tâm lý 1300 điểm. Tuy nhiên, chỉ số chỉ rung lắc nhẹ trong phiên và nhanh chóng lấy lại đà tăng. Điều này phản ánh động lượng hiện tại vẫn mạnh, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro khi tiếp cận vùng đỉnh.

Nhịp điều chỉnh quá ngắn có thể khiến động lực suy yếu dần ở các mốc cao hơn. Có thể hình dung điều này giống như việc bứt tốc liên tục khi chạy đường dài—nếu không có khoảng nghỉ hợp lý để tái tạo năng lượng, sức bền sẽ giảm khi gần về đích. Thị trường cũng vậy, và ở phiên cuối tuần, tôi quan sát thấy độ rộng đã suy yếu: dù chỉ số tiếp tục tăng điểm, số mã giảm giá lại áp đảo. Diễn biến cho thấy vùng 1300 vẫn là thách thức quan trọng, để xác nhận vượt hẳn, VN-Index cần đóng cửa trên mốc 1310. Hiện tại, chưa có dấu hiệu của hoạt động phân phối, nhưng khả năng xuất hiện nhịp rũ bỏ để củng cố đà tăng là yếu tố cần theo dõi.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Khu vực 1300 điểm vẫn là kháng cự quan trọng mà thị trường cần tăng chạm và dao động quanh khu vực này trước khi vượt qua. Áp lực bán gia tăng quanh mốc này cũng là điều dễ hiểu. Dòng tiền xoay vòng mua lên ở nhiều cổ phiếu cơ bản – các nhóm cổ phiếu tài chính – hóa chất – xây dựng xây lắp – tài nguyên cơ bản – bất động sản sẽ tăng điểm và điều chỉnh đan xen. Theo tôi giai đoạn này cần chú ý chọn lọc cổ phiếu, điểm mua và cũng có thể áp dụng chiến lược giao dịch ngắn hạn điều chỉnh tỷ trọng cổ phiếu cho phù hợp và hiệu quả.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Ở thời điểm hiện tại dòng tiền cho thấy sự chủ động cao độ khi duy trì sắc xanh trải đều trên nhiều nhóm cổ phiếu đi kèm với thanh khoản gia tăng. Với trạng thái tâm lý hưng phấn như trên, cơ hội chinh phục vùng đỉnh cũ được mở rộng trở lại cho VN-Index. Tuy nhiên, vẫn không loại trừ rủi ro có thể xuất hiện nhịp phân phối lớn khi đây là vùng cản mạnh đã bứt phá thất bại nhiều lần.

Ông Nguyễn Thế Hoài - Giám đốc chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt

Tôi cho rằng lần tiếp cận 1300 điểm này có sự khác biệt so với các lần trước khi dòng tiền lan tỏa sang nhiều nhóm ngành, nhiều cổ phiếu vừa và nhỏ hơn, trong khi các cổ phiếu lớn luân phiên kéo thị trường đi lên. Các thông tin vĩ mô cũng như các chính sách điều hành của chính phủ hỗ trợ thị trường quyết liệt và rõ ràng hơn. Nên khả năng cao lần này sẽ khác.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Mặc dù suốt năm 2024 đến nay thị trường chỉ dao động trong biên độ rộng và bị chặn lại ở mốc 1300 điểm, nhưng các đáy đang được nâng dần lên. Kỳ vọng VN-Index chinh phục đỉnh cao mới trong ngắn hạn là rất cao. Về mặt kỹ thuật, nếu chỉ số vượt qua 1300 điểm thì có thể vươn tới mức nào trong vòng một tháng tới?

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Dưới góc độ kỹ thuật, xu hướng tích lũy hiện tại đang khá tích cực với các đáy sau cao hơn đáy trước, thành một mô hình tam giác tăng (Ascending Triangle), đồng thời các chỉ báo động lượng khác đều củng cố cho chiều hướng tăng tiếp diễn của VN-Index. Trong trường hợp vùng cản quanh 1300 điểm được chinh phục thành công, các mốc kháng cự tiếp theo chỉ số có thể phải đối mặt sẽ nằm ở quanh 1320-1350 điểm.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Nếu thị trường đồng thuận vượt hẳn ngưỡng tâm lý 1300 điểm, dư địa tăng giá sẽ rất tiềm năng. Trong kịch bản lạc quan, theo góc nhìn của tôi, nền tảng của sóng tăng đã hình thành từ cuối năm 2023 bắt đầu bằng giai đoạn phục hồi ban đầu, sau đó là giai đoạn củng cố trong năm 2024 với sóng điều chỉnh đi ngang. Nếu chỉ số chinh phục thành công mốc 1300 điểm trong năm nay, thị trường sẽ xác nhận bước vào một chu kỳ tăng giá mạnh và mục tiêu hướng đến vùng 1480 điểm. Còn ở kịch bản cơ sở, nếu ngắn hạn VN-Index vượt được cản, vận động đi lên sẽ hướng về mốc cản gần là ngưỡng 1360 điểm.

Ông Nguyễn Thế Hoài - Giám đốc chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt

Với 4 tuần thanh khoản tăng liên tiếp chúng ta có thể thấy tín hiệu tích cực từ tâm lý nhà đầu tư. Nếu chỉ số vượt qua 1300 điểm với thanh khoản tiếp tục được cải thiện thì có thể kỳ vọng trong tháng 3 tới thị trường có thể đạt được mốc 1350-1370 điểm.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám Đốc kinh doanh, Chứng khoán Yuanta

Nếu thị trường có thể vượt qua 1300 điểm, tôi cho rằng mốc 1350 điểm sẽ là kì vọng thực tế mà VN-Index có thể đạt được sau đó tiếp tục điều chỉnh về 1300 điểm lúc này đã trở thành vùng hỗ trợ trước khi chinh phục những đỉnh cao hơn.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Một khi mốc 1300 điểm được chinh phục thì ngưỡng 1320 – 1350 điểm là ngưỡng điểm tiếp theo của thị trường. Tùy độ mạnh của dòng tiền tham gia, ngoài kịch bản thị trường sẽ vận động hình bậc thang đi dần lên, thậm chí có thể bất ngờ biến động tăng mạnh hơn nếu dòng tiền tham gia tăng đột biến.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Kỳ vọng nâng hạng thị trường đang trở nên rõ ràng hơn khi đã có những xác nhận từ cơ quan quản lý về việc đáp ứng được các tiêu chí theo chuẩn FTSE Russell. Kỳ đánh giá tháng 3 tới đây được trông đợi sẽ có những nhìn nhận tích cực từ tổ chức này và quyết định chính thức có thể được đưa ra vào tháng 9. Theo anh chị liệu thị trường có phản ứng sớm nếu kỳ đánh giá tháng 3 thuận lợi? Liệu có “sóng nâng hạng” thực sự thay vì những lần “mừng hụt” trước đây? Những cổ phiếu nào sẽ hưởng lợi?

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Việc dòng tiền chảy vào thị trường chứng khoán để đón sóng nâng hạng là điều đã được kỳ vọng trong một khoảng thời gian dài. Để hoàn thành được mục tiêu nâng hạng trong năm nay thì chậm nhất trong kỳ đánh giá tháng 3 này, Việt Nam phải đạt được những chuyển biến tích cực. Như thường lệ, dòng vốn từ các quỹ chủ động đầu tư theo thị trường mới nổi của FTSE sẽ giải ngân sớm, và sau đó dòng vốn từ các quỹ ETF sẽ chảy vào khi Việt Nam chính thức được nâng hạng.

Tuy nhiên, theo quan điểm của tôi, ảnh hưởng của dòng chảy vốn ngoại trong năm nay sẽ không quá đáng kể bởi tỷ trọng dự kiến của cổ phiếu Việt Nam trong rổ chỉ số mới nổi của FTSE khá thấp (khoảng 0.05%), đồng thời áp lực tỷ giá vẫn đang hiện hữu cũng góp phần giảm sức hút của khối ngoại. Do đó, động lực đi lên của thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm nay vẫn sẽ đến từ dòng tiền của cá nhân trong nước.

Về danh sách cổ phiếu được hưởng lợi, Chứng khoán Phú Hưng đưa ra một số mã như sau: HPG, VIC, VHM, VNM, MSN. Đây là những cổ phiếu dự kiến sẽ được hưởng lợi kép từ hai câu chuyện: (1) nâng hạng thị trường, được thêm vào rổ chỉ số thị trường mới nổi của FTSE và (2) áp dụng bộ quy tắc mới VN30 phiên bản 4.0 từ quý 2/2025.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám Đốc kinh doanh, Chứng khoán Yuanta

Những thông tin mà chúng ta nắm được những ngày qua về việc cơ quan quản lý đang thúc đẩy quy trình hoàn thiện các tiêu chí để thị trường của chúng ta sớm được nâng hạng. Đây là tin tức vô cùng tích cực và tôi tin rằng kì vọng nâng hạng thành công cho thị trường của chúng ta trong kì đánh giá sắp tới là rất sáng sủa sau những phát biểu của Bộ trường Bộ Tài chính. Với việc VN-Index đang kiểm định 1300 điểm lần thứ 7 và nếu vượt thành công chúng ta có thể bước vào một chu kì tăng giá mới sau rất nhiều thời gian chờ đợi.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Việc Việt Nam đáp ứng phần lớn các tiêu chí của FTSE Russell đã mở ra cơ hội nâng hạng thị trường lên nhóm mới nổi vào tháng 9/2025, và thị trường có khả năng phản ứng sớm từ cuối quý 1/2025 nếu nhận được tín hiệu tích cực tại kỳ đánh giá tháng 3 tới.

Lần này Việt Nam đã có những cải cách vượt bậc như hoàn thiện khung pháp lý, nâng tỷ lệ sở hữu ngoại, triển khai các sản phẩm non-prefunding và ổn định thị trường ngoại hối, giúp đẩy nhanh tiến trình đáp ứng các tiêu chí theo FTSE Russel. Dù vậy, tâm lý dè chừng sau nhiều lần “mừng hụt” trước đây có thể khiến dòng tiền trở nên thận trọng hơn. Dòng vốn dự báo sẽ phân bổ đều hơn, tập trung vào nhóm blue-chips (VN30) như ngân hàng (VCB, BID), bất động sản (VHM, VRE), công nghệ (FPT), cùng các quỹ ETF nội và cổ phiếu ngành chứng khoán (SSI, VCI, HCM) – nhóm hưởng lợi gián tiếp từ thanh khoản tăng.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Năm nay sẽ là năm khá quan trọng đánh dấu một bước chuyển đổi, vươn mình của thị trường chứng khoán khi tốc độ nâng hạng thị trường sẽ chuyển sang giai đoạn mới bộ chỉ số VN100 và Hợp đồng tương lai chỉ số VN100, VN-Index vượt qua điểm cao 1300 điểm… Nhà đầu tư nước ngoài cũng kỳ vọng được tham gia nhiều hơn trên thị trường, nhóm cổ phiếu tài chính, chứng khoán, ngân hàng, tài nguyên cơ bản, công nghệ, bán lẻ, năng lượng, tiêu dùng… là mục tiêu của các quỹ đầu tư theo chỉ số, các quỹ ETFs…

Ông Nguyễn Thế Hoài - Giám đốc chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt

Thị trường chứng khoán là thị trường của kỳ vọng nên tôi nghĩ thị trường sẽ phản ánh sớm hơn các thông tin và diễn biến của nền kinh tế. Trước mắt nội tại nền kinh tế Việt Nam đang khá tích cực nên đây là động lưc chính để thị trường đi lên và nếu có thêm chất xúc tác “nâng hạng thị trường” thì sự đi lên của thị trường sẽ tốt hơn nữa. Các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, nhóm chứng khoán được kỳ vọng sẽ hưởng lợi khi thị trường nâng hạng.

Nguyễn Hoàng – VnEconomy

Nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, hàng đầu cơ tuần qua đã quay đầu giảm khá nhiều. Anh chị đã chốt lời nhóm này? Liệu dòng tiền sẽ quay về lại với cổ phiếu cơ bản, hàng blue-chips?

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám Đốc kinh doanh, Chứng khoán Yuanta

Khi thị trường kiểm định kháng cự 1300 điểm tôi cho rằng nhà đầu tư nên giảm tỉ trọng ở những cổ phiếu vừa và nhỏ, tập trung vào cổ phiếu dẫn sóng như ngân hàng và các cổ phiếu Blue-chips. Cơ hội sẽ đến nhiều và rõ ràng hơn với các cổ phiếu midcap và lowcap khi thị trường vượt 1300 điểm thành công. Nhà đầu tư nên ưu tiên chốt lời các dòng cổ phiếu này và tiếp tục giữ trạng thái nắm giữ với dòng cổ phiếu Blue-chips.

Ông Nguyễn Thế Hoài - Giám đốc chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt

Dòng tiền đang có sự lan tỏa các nhóm cổ phiếu, luân phiên tăng và luân phiên điều chỉnh. Thanh khoản của nhóm cổ phiếu cơ bản, blue-chip đại diện là VN30 có sự tăng trưởng mạnh so với thời gian trước chứng tỏ dòng tiền đang dịch chuyển nhóm này. Nhà đầu tư cân nhắc phân bổ tỷ trọng danh mục để tối ưu hiệu quả cũng như phòng ngừa được những rủi ro.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Các nhịp điều chỉnh đã diễn ra mạnh hơn sau chuỗi tăng nóng trước đó của cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, vì vậy tôi dự kiến dòng tiền có thể quay trở lại đẩy giá các cổ phiếu blue-chips ở cuối sóng tăng đến vùng cản 1300 điểm. Trong trường hợp tích cực, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn sẽ tạo động lượng lớn cho VN-Index chinh phục vùng đỉnh cũ 2024 thành công.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Chúng ta vẫn đang nói đến các cổ phiếu riêng lẻ chứ không chỉ riêng các cổ phiếu vừa và nhỏ nào cụ thể. Theo tôi vẫn có cổ phiếu bị chốt lời điều chỉnh trong khi vẫn có những cổ phiếu tăng giá với lực cầu mua lên tích cực. Tùy từng trạng thái danh mục mà việc điều chỉnh tỷ trọng và giao dịch ngắn hạn cũng rất cần thiết, nhất là khi chỉ số VN-Index đang tiến sát ngưỡng 1300 điểm. Tôi cho rằng các pha “rung lắc” đầu tuần tới cũng có thể là cơ hội để các nhà đầu tư bán cuối tuần trước chọn lựa điểm mua vào. Giai đoạn tới vẫn là nhóm cổ phiếu lớn, cổ phiếu blue-chips hứa hẹn thu hút dòng tiền lớn tham gia vào thị trường.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Ở góc độ ngắn hạn, tôi đã chốt lời một phần với các cổ phiếu đạt mục tiêu trong tuần, đặc biệt ở nhóm Mid-Small Cap khi thể hiện sự vượt trội hơn so với chỉ số chung. Dù vậy, tôi cho rằng dòng tiền chưa hoàn toàn rút khỏi nhóm này, khi biên độ giảm vẫn trong mức kiểm soát, chưa đủ lớn để xác nhận gãy xu hướng tăng mà chỉ thiên về hoạt động luân chuyển tạm thời nhằm "nghỉ ngơi" tái tạo lại đà.

Ở nhóm vốn hóa lớn, dòng tiền đã có dấu hiệu quay trở lại trong tuần, thể hiện rõ qua sự bật tăng của nhóm Vingroup. Dù vậy, mức lan tỏa ở nhóm blue-chips tôi đánh giá sẽ thấp, cần chú ý sự phân hóa và có thể chỉ tập trung vào một vài cổ phiếu trụ để giữ điểm cho thị trường. Nhà đầu tư nên thận trọng nếu có hiện tượng “xanh vỏ, đỏ lòng” xảy ra.